如何看懂美国非农就业人口数据？
谢谢悟空问答的邀请！美国的非农数据是指非农业就业人数、就业率与失业率这三个数值。分为前值、预期值、和公布值。顾名思义，就是反映美国非农业人口的就业状况的数据指标。显然，非农数据可以从正面反映出美国经济的基本面，每次发布数据时，都会影响到美国股市。如前些日子发布数据，美国8月非农就业人数增加13万人，预期增加15.8万人，前值为16.4万人。
不过，当时对美国股市几乎没有影响。因为，这太正常了，经济起起落落，如潮涨潮落，美国的失业率已经只有3.7%都不到了（4%以下就属于充分就业了），不可能每次增加就业人数上升的；就像美国的GDP一样，已经那么高了，怎么可能每次都大幅上升……看数据要看基数，不能看预期，预期从来都不靠谱，这就是华尔街所谓的：buy the rumor sell the news，太正常了。
想象一下，如果就业市场不流动的话，那经济就是一潭死水（中国四十多年前的失业率是0）。其实，劳动市场之中，有4%的人在找（或换）工作，或layoff，对市场经济而言，是最健康的。假如不到3%的话，劳动市场就没有流动性了。再提一下，目前，美国help wanted（工求人）数据为750万，而找工人数仅为250万……点到为止吧。
美国公布的12月非农就业报告，该如何解读？
本周五晚上，美国公布了12月份的非农数据，数据远低于上次，也低于预期。美国12月非农就业人数新增14.5万，预期16万，前值25.6万。失业率3.5%，预期3.5%，前值3.5%。小时工资同比增速2.9%，预期3.1%，前值3.1%。如何看待这个数据呢？这数据是否意味着美国经济从此要开始衰退了呢？我认为一次数据难以反映出美国经济的大趋势，但是这的确反映出美国经济正面临着回归低速增长的趋势。
首先，薪资增速放缓，说明目前支撑就业的主要是低薪工作，就业前景堪忧小时工资同比增速2.9%，为2018年8月以来最低，也明显不及市场预期的3.1%。低薪工作机会是造成这个状况的主要原因，说明就业市场看似失业率很低，但是都是低薪的机会。从就业参与率也可以看出。上图可见，去年12月份美国劳动人口参与率继续下滑至63%，连续两个月下滑。
一方面是失业率的不断下滑，一方面是就业参与率的不断下滑，这说明失业率的水分比较大。还有一个数据，也可以说明就业是存在问题的。美国12月ISM制造业PMI较前月下滑0.9个点至47.2，远低于预期的49，创下自2009年6月以来的新低，显示制造业持续扩张的动能不足。这说明创造的就业并非是特朗普一直心心念的制造业，而很可能是一些短期的服务型岗位。
