第二，非农数据对金价的影响可以用一句话来概括。在趋势面前，非农数据几乎无法影响黄金的整体上涨趋势。一般来说，非农报告对黄金的影响非常剧烈，但这种影响并不总是传导到黄金上。在其他明显的情况下，非农报告有时对黄金没有太大影响。
2019年11月非农数据对黄金有什么影响，该如何操作？
观点放在前面，今天晚上公布的非农数据可能会利好黄金，不过期望不要太大。我在专栏中对于黄金的价格走势有详细分析，这里简述观点。从七月以来，美联储不断的在重复不会继续降息的情况下，连续降息了三次，这些操作可以认为是美联储对于不断下行的经济形势的反馈。因为从7月以来，美国的经济形势是不断下滑的。但是从失业率上并没有一个非常明显的显示，这是因为失业率是一个相对滞后的数据，所以不会在衰退开始的前期出现很明显的变化。
我们从八月就可以看到每周的初领失业金人数已经高于平均水平，这个因素一般来说领先于失业率的拐点出现，会导致三个月的时间之后失业率产生变化，那么我们就可以看到在11月份非农失业率会出现一个拐点。不过今晚公布的数据是10月份的失业率，这个拐点的情况可能不够明显。我认为今天晚上就业的情况可能会有一个下滑，利好黄金，但是不要认为这个利好的程度会有多大。
非农就业数据超预期，黄金出现下跌，会影响后期走势吗？
非农不会影响黄金中期上涨趋势，逻辑如下1，全球负利率盛行，黄金作为保值资产的作用更加突出2，全球央行购金潮还在持续，此前中国银行为首的央行连续10个月购买黄金，并未抛售3，美股高高在上，连续10多年牛市，存在回调预期，回调就是买黄金对冲的好时机4，明年是大选年，数据显示，近15年来大选年黄金都是上涨的下面进行详细的阐述。
全球负利率盛行，黄金作为保值资产的作用更加突出如今欧洲日本都实施了负利率，美国也想搞，但是美联储还没打算搞。在全球债务规模越来越高的今天，如何才能还债？靠财政结余已经是镜花水月，永不可及的事情。既然无法还清债务，那就只能靠通胀和降低利率来缩小债务规模。所以欧洲和日本这两个债务危机严重的难兄难弟，早早祭出了负利率的大杀器。
这对黄金而言，就是最大的利好基本面。全球央行购金潮还在持续，此前中国银行为首的央行连续10个月购买黄金，并未抛售截止今年10月份，中国央行已经连续10个月购买了黄金，最近两个月没有买，但也没有抛，应该是因为美联储降息预期不强了，暂缓购金。但是长期来看，央行才是黄金市场的最大买家，如果负利率趋势越来越明显，通胀容忍度越来越高，比如美联储最近就计划调高2%的这个红线，那黄金的保值属性就会更加的突出了。
美股高高在上，连续10多年牛市，存在回调预期，回调就是买黄金对冲的好时机高盛的最新报告认为，把一部分常规债券改成黄金的理由前所未有的强烈，高盛分析师Sabine Schels在报告中表示，我们仍然预计黄金有上涨空间，因为对进入周期后期的担忧，以及不确定性上升，都可能会支撑以黄金为防御性资产的投资需求。
不仅仅是高盛，很多大投行都对黄金有了兴趣，虽然短期也有过反复，比如上周就有大摩看空黄金，但也是短期看空。长期看多的逻辑依然是非常坚定的。明年是大选年，数据显示，近15年来大选年黄金都是上涨的这个是近15年的一个数据，明年又是大选年，如果继续上，那就意味着16年里的4个大选周期黄金都是上涨的。综上所述，在不确定性大大提升的宏观环境下，在一轮大的债务周期末尾，在一个黑天鹅可能随时起飞的当下，黄金作为避险和保值工具，将会更加的闪耀。
如果美国非农数据利空黄金，黄金会回调么，或者走平？
即使本周非农数据继续强势利空黄金，黄金回调的可能性依然很小，最坏的结果是9月中旬前趋平的降息。这种不可阻挡的趋势性上涨被称为周期性上涨，很难被短期信息或机构操作打断。黄金的一个上涨趋势和黄金历史走势的周期性观察，可以发现，金本位被放弃后，黄金价格呈现出明显的周期性波动，波峰之后是波谷，上涨周期之后是下跌周期。
