想想看二战希特勒上台前的德国、我国49年解放在即的时候以及津巴布维，都曾经出现恶性通货膨胀，钞票就会变得如同废纸一般，用麻袋背。黄金本身属于贵重商品，金价会随着通货膨胀而上升，黄金抵消了通货膨胀的损失，保证了投资者的资产不会被通货膨胀侵蚀。所以这个时候人们希望大量持有黄金，黄金此时的价格当然不会低。再就是信心和避险的问题，人们担心出现一些极端的情况，世界政局和经济不稳，尤其是发生战争或经济危机时，会增持黄金，所以黄金的价格也因此而走高。
进入12月，黄金大幅波动，这是黄金调整结束的信号吗？
12月份我们确实看到了黄金在一些利好消息下出现上涨的信号，并且我还认为接下来黄金上涨的趋势会更加明显，但是黄金调整并未结束。在专栏中对于黄金的价格走势有过详细分析，这里简述观点。首先黄金最近的上涨来自多方面因素的推动，美国经济的增速放缓和压力明显增加是黄金上涨的主要动力。我们可以看到美国制造业PMI数字大幅度缩水以及劳动力市场出现问题，都证明美国的下行趋势在越来越明显，这对于黄金来说无疑是一个助推。
另一方面国际形势再次趋紧对于黄金来说也是一个上涨的动力。即便如此，我不认为黄金短期的调整已经结束了，因为黄金这一段时间受到压制的原因在于美元市场的流动性短缺，美元流动性短缺了，因为黄金是一个非常好的质押品，所以很多机构都会抛售黄金换取现金流，12月份是现金流需求的一个旺盛期，我们可以看到美元流动性市场和拆借市场都出现了一场波动，这就说明美元的短缺，可能还会变本加厉对黄金市场进行打压，所以在流动性短缺问题没有解决之前，黄金很难出现大幅度的上涨。
金价上涨的底层逻辑是什么，为何说黄金具有长期配置价值？
首先我必须纠正题目中的一个说法，虽然少量的黄金具有长期配备价值，但是总体而言黄金不适宜长期投资。我在专栏中对于黄金投资有详细的阐释，这里简述观点。对于题目中的问题我一一进行解答，首先来说黄金价格的波动性主要遵循两方面的因素，第一方面是全球经济的走向，在经济强市阶段，黄金一般处于低谷，而在经济出现了下行甚至衰退阶段，黄金出现明显的上涨。
第二方面则是货币流动性，也就是货币的供应量，在货币供应量增加的时候，由于货币贬值，黄金价格出现上涨，而在货币紧缩期黄金价格进行下跌。所以观察最近的一轮周期，可以看到在2007年出现经济危机以来，黄金一直是处于上涨阶段，并且在经济达到复苏时开始出现顶点。在这里可以看到2008年出现了一次下跌，以及在经济复苏之后黄金仍然上涨，这都是因为货币流动性的关系，2008年的债务危机导致货币流动性紧缩，而在2009年以后，美联储的两轮量化宽松向市场中投放了大量的流动性，因此带来了黄金的上升。
所以现在黄金的价格上涨就来自于全球经济的悲观预期，以及美联储的降息政策，未来随着经济的进一步下行和美联储的持续降息，可以认为黄金已经进入了持续上涨的阶段，并且可能在未来1~2年内达到一个新的高点。而如果我们把黄金长期来观察，就会发现黄金价格从金本位崩溃之后就一直处于上涨区间，这是因为黄金的绝对价值一定其价格上涨来自于货币的通货膨胀，所以可以认为随着人类社会经济的不断增长，黄金的价格肯定是水涨船高，但是一定要注意这种增长是与通货膨胀价值意义对等的，不会带来更多的利润，因此长期投资黄金只能够获取保值效应，而并非一个投资的良好标的，通过周期性波动来获取利润才是投资黄金的正确选择。
