这成为2019年以来黄金价格上涨的动力来源。德国央行2020年2月份黄金储备3366吨，3月份下降2.33吨对德国外汇储备总体来讲波动幅度不大，对市场的影响力不大。3月份黄金市场中，土耳其黄金储备增加26.92吨，俄罗斯黄金储备增加8.96吨，乌兹别克斯坦黄金储备增加7.47吨，都显著高于德国央行出售的黄金。
从央行的影响力来看则是一种长期预期效应。美国再次实行QE政策，利率降至为零，美元贬值是全球经济金融的最高风险之一。避险情绪加剧各国央行总体来说是增加黄金储备。俄罗斯，土耳其大幅增加黄金也有其深厚的国家政治经济战略考量。德国央行黄金占其外汇储备的73%，中国黄金占外汇储备的3%，这表明德国央行买入黄金的空间有限，而中国央行有很大购入空间，取决于中国对其外汇储备政策的安排。
投资者大量买入黄金对金价的影响有什么？
当中国大妈都去抢黄金时，金价应当就要下行了。我国散户投资者有一个特点——涨时追涨，跌时仍然相信会涨。或者说，这是一种不成熟的市场，投资者没有相应的投资经验和投资知识，存在较大的盲从心理。具有重要和影响地位的黄金市场为伦敦、纽约、苏黎世和香港等，我国内地黄金交易所相较于国际黄金交易量并不出众，影响是非常有限的。
当然，我国实物黄金、交易所（主要为产金商和黄金加工商交易）和银行（单边）交易量却位列全球第三，仅次于英美。但是实物黄金交易对黄金价格的影响是非常有限的，不具备有预期性，即交易所的黄金价格才是实物黄金的反映，具有先知先觉的特性。如果放到我国，大量的个人投资者买入，对黄金价格的影响不大，不能推动国内黄金未来走势。
如果放到国际，任何个人投资者，对金价的影响都是微不足道的，因为黄金的供给方主要为中央银行、产金商，以及集团和私人；而黄金的需求方主要为中央银行、黄金加工商和需要保值增值的投资者。在国际贸易中，黄金是主要的外汇储备，国家会遵从自身的货币政策和贸易政策对黄金价格进行一定的控制。如同有人说的那样——美国一直在控制黄金价格走势。
而黄金在各国中都有相对统一的价格（通过汇率和黄金重量的换算），要不两个市场他就存在套利。因此，我国大妈再怎么购买黄金或再多投资者购买黄金，都抵挡不住2011年之后的黄金颓势，对黄金价格的影响甚至微小。当然更重要的是，我国的黄金市场并不完善，做空机制较为有限，一般的投资者也不参与高杠杆的现货黄金和期货黄金交易，通常是间接购买黄金指数基金、实物黄金和黄金首饰。
